【今日股市行情】情绪好转提振预期 央行买A股传闻引市场躁动

来源:东方财富网 作者:萝卜 发布时间:2019-01-10 08:26:47 阅读:10878

[财经头条网导读] 周三,A股三大股指冲高回落。值得注意的是,昨日沪市成交额放量至1608.13亿元,行情热度有所回升。

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市场低位徘徊之际,一个传闻就可以引起一场燎原大火,点燃市场。

1月8日,东兴证券首席经济学家张岸元一篇《央行持有本国股票资产大有可为》的快评成为导火索,最终在昨日(1月9日)引爆舆论关注,也引发股民的无限遐想。有一个声音特别响亮:央行直接入市比基础设施投资更能刺激消费。

A股市场也如打了一针兴奋剂,昨日三大股指强势高开,沪指盘中一度涨近2%,开盘半小时北向资金净流入超过30亿元,市场热点全面开花,上证50强势归来。央行上场,直接买股票?这个大胆的猜测让市场分析人士迅速裂解为两派,吵了起来。多数人士认为,不管是从法律规定、道德风险还是监管机制等方面的约束,央行直接买股票短期内很难实行,不到万不得已,这个方法不能用。

但央行直接买股票也不是天方夜谭,我们的近邻日本,从2002年起开始购买股票及股票ETF,分析人士表示从中国情况来看,央行购买ETF也具备一定可行性。不过,据媒体报道,接近央行人士对记者表示,没有听说有这样的计划。这不太现实,法律上也不支持。

《每日经济新闻》记者就此采访了多名专家,为你分析央行直接入市到底有没有可能;如果央行真入市,会对A股产生什么影响……

传闻如何来的?这对分析事件很重要

这个传闻,主要来自中信证券、东兴证券和野村控股等机构分析师的观点。

1月8日,东兴证券首席经济学家张岸元的快评《央行持有本国股票资产大有可为》,首先点火。

张岸元在快评中提到,各国中央银行都大量持有外国股票资产,作为其外汇储备多元化投资策略的一部分。

张岸元认为,出于稳定市场等多种原因,中央银行持有本国股市资产,并不出格。以日本央行为例,该行自2002年开始持有本国股票资产,并于2010年大幅增持ETF。截至2018年末,日本央行股票及ETF持有量占央行总资产约4.39%,占交易所总市值约3.7%。

张岸元还认为,如果按照日本央行对股票和ETF的持有比例测算,我国央行持有1.58万亿~1.78万亿元的A股资产,不会对央行资产负债表和股市造成结构性影响,且更有利于A股在2019年实现健康平稳运行。

第一个附和的声音来自野村控股。

野村控股亚洲研究部负责人Jim McCafferty也认为,中国人民银行可能在2019年开始购买中国国内股票:“中国将采取超越以往的措施来刺激股市。”

他指出,具体来说,政府可能会授权中国央行参与购买股票,强劲的股市表现在刺激国内消费方面将比新建铁路有效得多。McCafferty称,他认为市场可能从第二季开始复苏,因获利预估修正接近尾声,且新增资金开始采取行动。

中信证券发布的一篇研报,为已沸腾的“央行买A股”传闻火上浇油。

中信证券分析称,从日本央行进行股票资产购买的历史经验来看,中国央行未来购买股票ETF具备一定可行性:

最直接的一个潜在作用是置换证金的持仓。相较证金,央行通过扩张资产负债表进行股票ETF购买的成本更低,可以减少不必要的交易。

既可以作为稳定市场举措,也可以压低风险溢价,刺激直接融资市场。

央行扩表直接购买ETF不存在信用乘数效应,流动性不会外溢,不会直接影响其他资产。

可以学习日本设计“定向调控”式的ETF购买计划,鼓励企业在特定领域加大投资,包括固定资本、R&D等。

春季行情初露

1月9日,两市整体维持偏强走势,唯创业板指出现回落。早盘两市集体高开,盘初短暂冲高,沪指一度涨近2%,随后震荡回落。截至收盘,沪指涨0.71%;深成指涨0.76%;创业板指数收跌0.08%。

昨日三大股指早盘高开高走,上证50指数一度大涨超2%,午后集体回落,创业板指翻绿。盘中题材股表现强势,多个板块均有不错表现,两市一度超70股涨停。延续的反弹行情中,题材股表现活跃,投资者也嗅到了些许“春天”的气息。

其实早在去年年末时点,就有不少机构看好春季行情。

彼时华泰证券在报告中就指出,2009年以来,即使A股上市公司处在盈利下行周期,春节前后均出现春季躁动。从历史表现看,可以把春季躁动行情划分为三阶段:躁动前,节前躁动期,节后躁动期。躁动前一般为11月至1月,躁动前市场表现与春季躁动期间指数涨幅一般呈现负相关,前期涨幅越高,春季躁动涨幅空间和时间跨度越有限。春节前后指数均能观察到一段显著连续上升行情。躁动持续时间长短不一,短则11-14个交易日(2015/2016年),长则52个交易日(2011年)。春节前躁动期一般在节前1-2周开启,春节后一般持续至少一周。十年中仅有2013年和2018年行情在节前结束。

事实上,即使不考虑A股的春季“躁动”惯例,也有不少机构对1月行情的反弹表示看好。太平洋证券认为,受益于政策利好对市场信心的提振及流动性边际改善,看好1月-2月业绩真空期的市场反弹。从股息率角度,上证50股息率已高于10年期国债收益率,A股凸显长期配置价值,加之当前市场估值已处于历史底部,已较充分反映悲观预期,因此目前A股下行空间有限,投资者不必过于悲观。

不难发现,一方面,在此前持续的震荡调整中,随着指数浮动,不少个股跌幅超过市场整体,进入被低估的价格区域。而根据海通证券的观点,当前A股正处在第五轮牛熊周期末期,估值已见底,战略上应保持乐观。与全球各大股市横向比较,A股吸引力更大。这一点从外资的态度可见一斑,随着中国市场不断对外开放,预计2019年外资将净流入A股4000亿元。

另一方面,经过持续调整以及行业基本面的去伪存真,成长类股票真实估值也出现了显著改善,而处于经济调整期的货币政策以及宏观基本面同样有利于成长风格。不少机构也表示,当前市场风格整体已更加均衡,成长性确定的低估值成长股也将会是超额收益的来源之一。

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