【今日原油行情】边际改善将助推油价反弹 美国原油再次敲开中国大门

来源:和讯网 作者:萝卜 发布时间:2019-01-08 17:05:33 阅读:18781

[财经头条网导读] 据路透社报道,美国原油正开始小幅回流中国,下月预定将有三批船货抵达,但数量仍远不及中美爆发贸易战之前的水准。

【今日原油行情】边际改善将助推油价反弹 美国原油再次敲开中国大门

路孚特(Refinitiv)编制的船只追踪数据显示,载有394万桶原油的三艘油轮正从美国驶向中国,将在2月抵达。

1月没有预定抵达中国的美国原油,12月只有一批船货,10月和11月也都挂零。

在去年中期中美互征关税之前,原油在美中贸易关系里曾经是个成功的故事,当时美国页岩油产量激增,中国买进的数量也与日俱增。

2018年前九个月,中国自美国进口的原油约为32.8万桶/日,占中国原油总进口的约3.6%。

据路孚特(Refinitiv)数据,中国6月的美国原油进口达到46万桶/日的纪录高位。

值得注意的是,中国对美国进口原油没有征收任何关税,不像煤和液化天然气(LNG),后两者是包含在中国的报复性关税措施里的。

很明显的是,中国炼油商决定暂时不买美国原油,是因为他们担心会被征收关税。将原油当做政治手腕肯定不是新鲜事,所以中国和美国之间能否重新展开原油贸易,可能主要取决于中美贸易谈判状况。

然而,如果美中原油贸易严格按照经济效益执行的话,美国原油价格有可能必须要再降低一些,尤其是相对于西非原油而言。

美国销往亚洲的大多是轻质低硫原油,因此与尼日利亚的伯尼轻质原油和安哥拉吉拉索尔原油等品级的原油相竞争。

虽然西德克萨斯中质油(WTI)期货自10月初触及峰值以来已经大幅下降,但据报价机构阿格斯(Argus),休斯顿交付的实货WTI原油价格并没下降这么多。

WTI休斯顿原油1月4日时报每桶53.88美元,而WTI原油期货报47.96美元,每桶贴水5.92美元。

六个月前,WTI休斯顿原油价格为每桶75.79美元,WTI原油期货为74.13美元,这表明自那以后投资者市场比实货市场更加看空美国原油价格。

将WTI休斯顿原油和吉拉索尔原油进行比较,会发现1月4日时吉拉索尔原油收在每桶56.24美元,略高于WTI休斯顿原油的53.38美元。

实货WTI小幅的价格优势,并不足以抵消长途航运至亚洲需要的更高成本,这就意味着目前美国原油缺乏竞争力。

这说明,如果美国出口商希望在亚洲市场取代西非原油,就必须给出更大的折扣。

另一个令情况变复杂的因素是OPEC以及以俄罗斯为主的盟国宣布的新减产措施。

1、近期盘面持续反弹

上周五国际油价继续收高,美国就业报告强劲、美国大幅反弹、以及中国央行降准,这一系列对前期悲观的宏观情绪都有所改善,此外,OPEC开始减产,供应边际有所改善。受外盘持续反弹影响,日内SC大幅上涨3.45%。

2、悲观情绪缓解

经历一波大幅下跌之后,2018年底Brent跌至50美元关口,宏观层面的悲观是后期跌势加速的主要因素。继欧洲、亚太地区经济指标下行,美国宏观经济指标也出现阶段性顶部,在这种情况下,美联储依然选择加息,经济下滑叠加强势美元,市场不再担忧通胀,反而加剧对未来通缩的担忧。正是由于宏观悲观预期达到极致,全球股市、商品市场风声鹤唳,作为商品之王的原油,油价的跌幅甚至要超过其他商品,丝毫没有理会OPEC+的减产决议。

当Brent站在50美元关口时,部分市场人士认为,由于需求下降,即便OPEC减产可能也无法达到再次平衡,油价将有可能再次跌至2016年的低点。从期货定价的角度来看,期货价格确实是更多反应未来的预期,只是在当前时间点难以精确地预判未来需求增减量、以及OPEC实际减产幅度,预期的不确定性导致在当前时点,我们可能更多需求考虑的是接下来情绪层面不确定性、以及供应端确定性的边际变化。情绪层面的不确定性是指很难以量化的指标进行定量分析,但从近期资本市场表现、以及未来政策导向,依然是可以捕捉到情绪变化的蛛丝马迹。

面对美国股市高位快速暴跌,美国总统出台了救市政策。美国财政部长姆努钦圣诞节前发推确认,12月22日至23日周末期间,与六大银行CEO进行对话,并向他们保证如果美国股市继续下挫,将提供充足流动性支持。自此,以财政部长姆努钦牵头进行的“救市”组织——“跳水保护小组”重启。重启之后,美国股市应声大幅反弹。虽然“跳水保护小组”无法扭转美国股市的颓势,至于能否干预美联储加息的进程更是长远的事情,但是,短期内却的确缓解了市场极度悲观情绪。VIX作为反映市场恐慌情绪指数,自“跳水保护小组”重启以来,有明显的收敛迹象。

美国开始救市,中国则不断加大托底政策的筹码。2018年12月的中央经济工作会议指出要“宏观政策要强化逆周期调节”;12月24日国务院常务会议指出要完善普惠金融定向降准政策。2019年1月2日,央行放宽普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准;2019年1月4日央行还宣布,为进一步支持实体经济发展,优化流动性结构,降低融资成本,中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点,其中,2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时,2019年一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。

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    标签: 石油期货
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