杨航:美联储不够鸽派是美股走熊的一大诱因

来源:中国证券 作者:萝卜 发布时间:2018-12-26 10:06:28 阅读:46987

[财经头条网导读] 美国经济基本面依然健康,且美国政府与美联储均难以对美股继续暴跌坐视不管,这将为美股提供一定支撑,继续下跌空间或有限。

杨航:美联储不够鸽派是美股走熊的一大诱因

近来美股呈现兵败如山倒的跌势,截至12月25日标普500离10月高点下跌了20%,已进入技术性熊市。美联储加息及投资者对经济前景悲观是美股走熊的导火索,但美国经济基本面依然健康,且美国政府与美联储均难以对美股继续暴跌坐视不管,这将为美股提供一定支撑,继续下跌空间或有限。

美股为何走熊?

美联储不够鸽派是美股走熊的一大诱因。在美联储货币政策透明度极高的情况下,加息本身并不是市场大幅波动的原因,美联储加息预测才是。在12月20日美联储议息会议前,市场就在紧张地猜测2019年的加息预测,并期待美联储能在未来显著放缓加息步伐。但当天美联储发表的预测表明,美联储认为2019年还有两次加息,比市场所预期的要更加鹰派,这无疑严重打击了市场的信心。

对经济前景悲观是美股走熊的又一原因。美国10年期与2年期国债收益率差是预测美国经济危机最为准确的指标。历史上每次美国10年期与2年期国债收益率差倒挂后,经济危机都会发生。近几年来美国10年期与2年期国债收益率差逐渐走低,目前离倒挂只差几个基点。12月4日当这一指标收窄时,纳指、标普500及道指三大指数均以3%以上的暴跌收场。美国本轮经济扩张周期已延续近十年,已接近美国历史上最长的扩张周期,故投资者对经济前景的担忧是不无道理的。

对美股盈利的担忧。IMF及经合组织等权威机构都认为明年全球经济将下行,美国经济增速也有很大的下行趋势,这将拖累美股盈利。且受益于税改,美股今年迎来盈利丰收年,标普500今年盈利增速在20%以上,但税改的盈利增厚效应有明年将终结,届时美股上市企业盈利增速将减少一半以上,这无疑对投资者信心造成极大打击。

支撑因素仍存

首先支撑美股的,当属美国经济基本面。目前美国经济发展态势良好,目前美国经济仍然强劲,前三季度GDP增速分别达2.2%、4.2%及3.5%,与前两年相比已有较高提速,在发达国家间亦属高增速,且其它经济指标亦运行良好,没有任何衰退迹象。纵观美股历史,美股真正走熊只在经济衰退时才会发生,在经济处于良性发展轨道时极少出现熊市,1987年则是个例外,但当时美联储紧急出手,以降息放水稳住了股市。

政府当局也很难对美股暴跌袖手旁观。特朗普总统将美股股指当作自己核心政绩指标之一。面对美股暴跌,美国财政部已于近日出手,财长姆努钦已在周一召集金融监管机构举行会议商讨金融市场形势,此举也意在提振股市。可见若美股继续暴跌,美国政府会采取相应救市措施。美联储也很难置身事外,资本市场不是美联储决策惟一考量指标,但美联储也不会完全坐视不管。因美股走熊不仅意味着数万亿投资于美股的养老金缩水,美国居民财富的损失也会减少消费,从而拖累美国经济。1987年美股也在经济基本面良好的情况下发生了20%以上的暴跌,当时的美联储主席格林斯潘连忙停止了加息,并紧急降息放水,最终成功阻止了美股进一步暴跌。

综合考虑上述各项因素,美股继续下跌空间或有限。

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    标签: 杨航 美股 美联储
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    • 2018-12-26 09:45:15
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      【圣诞节多个市场休市 API和EIA数据推迟公布】周三为节礼日假期,澳股、欧股、港股全天休市。原定于周三公布的API和EIA原油数据将分别推迟至周四凌晨5:30和周六凌晨00:00公布,敬请留意。。

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